1)信德新材 (长信基金参与公司券商策略会)

个股亮点：公司目前是锂电池负极包覆材料的行业领先企业；公司在钠离子电池负极包覆材料方面已有相应的研发投入。；公司现有负极包覆材料产能为1.5万吨，负极包覆材料是快冲所需的核心材料之一。

2)节能风电 (长信基金参与公司特定对象调研&华泰证券策略会)

个股亮点：集风电项目开发、建设及运营为一体的专业化程度最高的风力发电公司之一；节能转债(113051)于2021-07-22上市

3)完美世界 (长信基金参与公司线上&线下会议)

个股亮点：影游联动龙头,自主开发为主；公司内部成立AI中心，由完美世界游戏业务CEO负责，中台技术部门牵头，；公司早在2020年底就与华为鸿蒙达成战略合作伙伴关系

长信基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1848.84亿元，排名37/207；资产管理规模(非货币公募基金)996.85亿元，排名50/207；管理公募基金数171只，排名39/207；旗下公募基金经理33人，排名37/207。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长信改革红利混合，最新单位净值为1.46，近一年增长29.9%。

汇通财经APP讯——近期棕榈油期货在政策与产地利好的支撑下延续偏强走势。现货方面，广东地区棕榈油现货价小幅上涨，但基差有所回落，反映出市场对高价的谨慎态度。大商所棕榈油合约近期表现强势。然而，CBOT豆油价格下跌可能对棕榈油价格的进一步上涨形成制约。

1. 供应端的不确定性

东南亚作为全球棕榈油的主要产地，马来西亚与印尼近期在供应端面临较大的不确定性。马来西亚遭遇十年来最严重的洪灾，不仅导致基础设施受损，还对种植园生产和供应链造成干扰，进一步加剧市场对棕榈油供应短缺的担忧。

与此同时，印尼的供应压力也在增加。一方面，政府为平衡国内需求，上调出口税至每吨178美元，这在一定程度上限制了出口竞争力；另一方面，生物柴油掺混政策对其国内棕榈油需求形成支撑，进一步收紧了可供出口的供应量。

2. 需求端的分化

需求端表现出分化格局。印度作为全球最大棕榈油进口国，11月食用油进口量达到四个月高点，节日需求拉动采购激增，显示出短期需求的强劲。

此外，欧盟对可持续认证要求的提升，使棕榈油出口面临更多壁垒，可能抑制长期需求。这种需求端的分化使市场前景更加扑朔迷离，短期利好与长期压力共存。

二、政策驱动：出口税与生物柴油掺混政策的影响

1. 印尼政策的双刃剑效应

印尼近期将毛棕榈油参考价从每吨961.97美元上调至1071.67美元，同时出口税上调至每吨178美元。这一政策在提高出口收入的同时，也增加了印尼棕榈油在国际市场的竞争压力，为马来西亚棕榈油提供了替代机会。

然而，印尼的生物柴油掺混政策将继续拉动其国内需求增长，这也可能在未来对全球棕榈油价格形成长期支撑。

2. 马来西亚的策略调整

马来西亚在政策上更注重扩大出口竞争力，其低税率策略相较印尼更有利于吸引国际买家。尤其是在印尼大幅提高出口税的情况下，马来西亚或将赢得更多市场份额。但洪灾对短期出口能力的限制需要持续关注，尤其是在未来几个月可能出现库存压力的情况下。

三、天气因素：厄尔尼诺与短期灾害的双重作用

厄尔尼诺现象对东南亚地区的降雨量造成显著影响，直接威胁到棕榈油的种植与采摘。尤其是马来西亚和印尼，若干旱情况持续，可能导致产量在2024年显著下滑。同时，近期的洪灾虽然对生产造成短期扰动，但也可能为后期种植季提供更多水分储备，成为潜在利好。

此外，全球气候不确定性增加了农产品供应的波动性，市场密切关注东南亚地区的气候预测和农业种植报告，以预判未来产量变化。

四、竞争油脂价格：替代性与价差博弈

1. 豆油与棕榈油的替代效应

近期，豆油与棕榈油的价差持续倒挂，使得棕榈油在全球植物油市场中的性价比优势减弱。一些地区开始转向豆油，尤其是在库存较高的情况下，豆油对棕榈油形成了较强的替代效应。然而，随着棕榈油库存的逐步去化，这种替代效应可能会减弱。

2. 原油价格与生物柴油市场的联动

原油价格波动对棕榈油需求具有间接影响。随着印尼和马来西亚加大生物柴油掺混比例，原油价格上涨将提升生物柴油的吸引力，从而对棕榈油价格形成支撑。而如果原油价格出现回落，则可能削弱生物柴油市场对棕榈油的需求。

总结

当前棕榈油市场正处于多空因素交织的关键时期。政策利好与天气担忧为价格提供支撑，而需求端压力与竞争油脂的替代效应可能限制涨幅。

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